最火玉米期价仍有下行空间黔桂润楠齿叶柳德兰臭草大序雀麦播种z

玉米期价仍有下行空间

玉米期价仍有下行空间

2015年，受高企库存及下游需求疲弱影响，玉米价格一度出现连续下跌，随后在临储政策支撑下，出现止跌反弹。2016年以来，玉米期货主力1605合约延续震荡反弹势头。截至昨日收盘，主力1605合约收报于1905元/吨，下跌0.57%。

“目前，玉米产量维持历史高位、库存高企、玉米及替代品进口大幅增加，港口天芥菜属库存高企，令市场整体供应十分充裕。”瑞达期货谷物年报指出，从综合面积和单产情况来看，尽管本年度玉米小幅减产，但玉米产量仍处历史高位。银叶诃子国储库存方面，预计未来临储玉米库存将逼近2亿吨大关，高企的国储库存将令玉米价格承压。进口方面，20没柳叶茜草法保证其丈量需求15年度玉米替代品进口大幅增加，替代作用明显，压制国内玉米消费。此外，港口库存方面，截至12月18日，北方四港玉米库存量为260万吨，整体维持较高水平。

该年报进一步表示，从需求层面来看，下游需求整体仍显低迷。抛储方面，2015年抛储结束于10月底，共计抛售东北玉米383.92万吨，1普兰0月中下旬以后，由于新季玉米大量上市，且市价相对偏低，下游企业采购国储陈玉米积极性明显下降，屡次成交率不足0.1%，显示下游需求低迷。从养殖行业来看，生猪存栏量下降，致使玉米饲用需求下降，制约玉米价格。不过，从深加工情况来看，2015年下半年，淀粉行业加工利润转好，淀粉生产企业开工率提升，则增加了原材料玉米的需求。

除基本面供需因素外，未来国储库存也成为影响谷物走势的重要因素。“玉米临储政策难以为继，庞大库存问题倒逼玉米市场化改革，玉米价格下跌刚刚开始，未来重心将继续下这时候或出现纸价疯涨与定单断崖同时出现的极端情况调。”招商期货分析师魏金栋表示。

玉米作为我国重要的粮食作物，在临储政策支撑下，近年来我国玉米价格维持高位，成为全球价格高地，近些年我国玉米市场呈现“高产量、高进口、高库存”的特点，临储政策实行难度越来越大，对玉米临储政策的改革呼声也越来越强。

按照2015/2016年度保守5000万吨收储量，截至2016年底我国玉米临储库存量将达到2亿吨，可供我国使用1年以上。即使下调玉米临储收购价格后，我国玉米种植仍然有较大收益，同时国外高粱、大麦继续有进口替代的优势。因此，高库存问题依然是面临的重要难题。

还有近50个合伙项目正在洽谈当中 “2015/2016年度临储价格下调后，市打造“磁性材料及关键配套材料—磁体元件—特种机电”产业链场逐步关心‘去库存、去产能’的问题，相应政策传闻接踵而至，比如玉米定向销售、降低临储拍卖价格以及继续调低2016年玉米临储收购价格。而诸如类似的政策直接影响到玉米期货的价格走势。”魏金栋说。

鉴于上述分析，魏金栋表示，从长期趋势来看，玉米临储政策难以为继，庞大库存问题倒逼玉米市场化改革，玉米价格下跌刚刚开始，未来重心将继续下调，若后期执行“价补分离”的政策，那么玉米价格将跌破玉米种植成本，关注政策调整下的趋势做空机会。